小学生 “养肥” 一家百亿公司 暴利卡游背后：营收100亿 净利达44亿

在商业世界里，总有一些公司的崛起让人瞠目结舌。前有泡泡玛特，凭借盲盒玩具在年轻人市场中赚得盆满钵满，如今又杀出一匹黑马 —— 卡游，一个做动漫卡片的公司，更是把小学生的钱赚得明明白白。

先来看一组令人咋舌的数据：2024 年卡游营收突破 100 亿元人民币 ，净利润达 44.66 亿元，净利润率高达 44%，毛利率更是高达 67.3% 。这是什么概念？净利润率超过 40% 在 A 股市场那也是凤毛麟角般的存在，妥妥的暴利行业。关键是，它做的动漫卡片，并非什么高科技产品，却能有如此高的利润，不得不让人感叹，小孩子的钱，真是太好赚了！

卡游能取得这样的成绩，核心在于精准定位小学生群体。它推出的核心 IP，像 “奥特曼” 系列，那可是小男孩们的心头好；“小马宝莉” 系列，则成功捕获了小女孩们的心。靠着平均售价 1.7 元 / 包的卡牌，成功抢占低龄消费群体的心智，也难怪被称为 “小孩收割机”。

再看看它的销售模式，集换式卡牌是其创收主力，贡献的营收超过 80% 。这种模式就像是给孩子们打造了一个充满诱惑的游戏世界。孩子们为了集齐各种稀有卡片，一次次地掏出零花钱。而且卡游还深谙 “饥饿营销” 的套路，精准调控稀有卡牌的发行量，让孩子们欲罢不能。在二手交易平台上，一些稀缺卡牌的价格更是被炒到离谱，前些年大火的小马宝莉系列卡牌，部分稀缺卡牌标价近 7 万元每套 。

对比同样在年轻人市场大获成功的泡泡玛特，2024 年泡泡玛特营收 130.4 亿元 ，净利润 31.25 亿元。虽然泡泡玛特营收略高于卡游，但其净利润却不及卡游，足以见得卡游赚钱能力之强。如今泡泡玛特市值已经达到 3000 亿港元 ，成为年轻人消费市场的一个神话。那么卡游呢？按照这样的发展趋势，未来的市值潜力同样不可小觑。

从市场前景来看，集换式卡牌市场规模正在不断扩大。据华经产业研究院发布的报告显示，2020 年全球集换式卡牌市场规模已达到 111.3 亿美元，预计 2027 年市场规模将扩大至 312.6 亿美元，2021 - 2027 年复合年增长率为 15.9% 。卡游作为国内集换式卡牌的龙头企业，占据着 71.1% 的市场份额 ，在这个快速增长的市场中，优势明显。

不过，卡游也并非高枕无忧。它的热门 IP 大多是租赁而来，在 2025 - 2027 年，有 38 份 IP 协议到期 ，这些 IP 的营收贡献率超过 70%。一旦续约失败，对卡游的营收将是巨大的打击。而且随着市场的发展，竞争也会越来越激烈，其他竞争对手可能会推出类似的产品，抢夺市场份额。

卡游的成功，让我们看到了儿童消费市场的巨大潜力。但同时也引发了一些思考，比如对于孩子的消费引导。央视财经曾报道，卡游的卡片盲盒在未成年人群中无序销售，孩子们动辄几十元甚至数千元购买这类盲盒，沉迷其中 。盲盒经济的核心机制，是概率驱动的不确定性消费，这在成年人世界可以解释为游戏性或收集欲，但在未成年人尤其是儿童群体中，很容易被误读为 “赌博启蒙” 。

在商业利益与社会责任之间，企业需要找到一个平衡点。卡游在追求利润的同时，也应该关注产品对孩子的影响，引导孩子合理消费。而家长们，也需要加强对孩子零花钱的管理，避免孩子盲目跟风消费。

商业世界瞬息万变，卡游未来能否延续辉煌，是继续在儿童消费市场独领风骚，还是会遇到强劲对手而陷入困境？让我们拭目以待。

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